Inestabilidad en 69 países

Si la inflación se ha convertido en el principal factor de inestabilidad política en los países ricos, en las economías menos desarrolladas el aumento de los precios y la crisis energética pueden ser devastadores. La Agencia de Naciones Unidas para el Desarrollo advierte de que al menos 69 países afrontan problemas similares a los que han derribado al gobierno de Sri Lanka, derivados de la depreciación de la moneda y los problemas de refinanciación de la deuda.

¿Nuevo truco?

Tras las dimisiones, las sentencias judiciales y la crisis de cargos y personas en el partido Socialista pienso que es impredecible saber en qué nuevo truco de supervivencia estará pensando Pedro Sánchez. Conociendo como conocemos su manual de resistencia y, en concreto, lo que piensa de la naturaleza y función de la Fiscalía, no cabe esperar, por desgracia, un cambio a mejor.

La burbuja de la Ruta de la Seda

La situación de la economía mundial recuerda a la crisis de los 80 en los países emergentes, aunque con diferencias significativas. Una es el peso que ha adquirido China como acreedor global, especialmente entre los países de bajos ingresos. La lógica aconsejaría un entendimiento con Occidente para buscar soluciones que ahorren sufrimientos a estas poblaciones. Con el clima político actual es complicado que esto suceda. Además, la Ruta de la Seda, el gran programa chino de inversión en infraestructuras, se ha basado en acuerdos bilaterales a menudo opacos, hasta el punto de que a veces ni siquiera se conocen las cuantías reales de los créditos. Sin negar la utilidad de algunos proyectos, otros son derrochadores, como las Torres Lotus de la capital de Sri Lanka, blanco de la ira popular. Va a ser difícil que Beijing se avenga a colaborar con Occidente o las instituciones multilaterales. Supondría reconocer errores, y este no es precisamente el punto fuerte del presidente Xi Jinping.

FED de julio: ralentización del ritmo de subidas de tipos

Tal y como se esperaba, El FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) sube los tipos de interés en 75 puntos básicos, y continúa con el endurecimiento de las medidas cuantitativas al ritmo anunciado. El FOMC señaló que sigue muy atento a los riesgos de inflación existentes y que está comprometido en volver a situar la inflación en el objetivo del 2%. Sin embargo, también reconoció que el gasto y la producción se estaban debilitando a pesar de las aún sólidas condiciones de empleo.

Este es el primer reconocimiento de la ralentización de la economía estadounidense y, a su vez, es el primer paso que señala una ralentización del ritmo de subidas de tipos. La magnitud de las nuevas subidas dependerá en gran medida de los datos sobre la inflación a corto plazo, pero si se mantiene la trayectoria actual, cabe esperar que el FOMC reduzca el ritmo de las subidas a medida que avance el año. Además, el hecho de que la tasa de interés terminal no parezca haber cambiado pone de manifiesto que se está avanzando hacia el final del ciclo actual.

Charles Diebel, director de Renta fija de Mediolanum International Funds Limited (MIFL).

Ebury: “Un movimiento de 100 puntos básicos en la reunión del miércoles de la FED no está justificado”

Ebury, la fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, cree, a diferencia del consenso del mercado, que un movimiento de 100 puntos básicos en los tipos de interés en la reunión del miércoles de la FED no está justificado. A su juicio, la ralentización de la velocidad del ciclo de subidas de tipos de interés está en camino, “tanto si se insinúa tras la reunión de la FED del miércoles como si no”. Argumenta esta previsión tanto en el deterioro de los datos de actividad en Estados Unidos, en particular el desplome de las cifras de los PMIs de julio, como en los indicios de relajación de la inflación subyacente. A este respecto, Ebury espera que la Fed suba mañana los tipos en 75 puntos básicos, y en otros 50 puntos en septiembre, con la posibilidad de que vuelva a una subida de 25 puntos básicos en noviembre. “Cualquier indicación firme por parte del presidente de la FED de que puede haber otra subida de tipos de 75 puntos básicos en septiembre se percibiría como algo alcista para el dólar estadounidense. Por el contrario, si Powell insinúa que probablemente la Reserva Federal volverá a un movimiento de 50 puntos básicos, entonces vemos margen para una bajada inmediata del dólar”.