El crecimiento argentino de los último años se debió, en gran medida, a la capacidad de trabajo y recursos ociosos, productos de la crisis de finales del 2001. Hoy en día, el nivel de producción de las empresas es alto y el desempleo ha bajado. Argentina precisa de nueva inversión para continuar creciendo. Así lo informa este reporte de la BBC.

Políticas públicas
La deuda externa argentina asciende actualmente a US$132.000 millones, lo que equivale a casi la mitad del Producto Interno Bruto (PIB) del país, según datos de 2001.

A continuación, algunas claves para entender cómo se generó:

· El fuerte endeudamiento se arrastra desde los gobiernos militares de los años 70, que encararon grandes obras de infraestructura.

· La “bola de nieve” creció en 1980, cuando, estando al frente del Banco Central, el más tarde titular de la cartera de Economía Domingo Cavallo estatizó la deuda de grupos privados.

· En los 90, a pesar de la privatización de las empresas públicas encarada por el entonces presidente Carlos Menem (peronismo), la deuda argentina alcanzó enormes proporciones, pero además cambió su estructura.

Actualmente, un 70 por ciento está en forma de bonos emitidos por el gobierno y sus organismos a cambio de dinero. Se trata de una manera más fácil de conseguir fondos. Los bonos suelen lanzarse en los plazas de capitales más importantes del mundo.

Benefician a los inversores con una determinada tasa de interés (según el riesgo país en el momento de emisión) y tienen un plazo de vencimiento, tras el cual deben ser recomprados. Generalmente los adquieren instituciones y particulares, y son negociados cada día en los mercados secundarios, donde su precio depende de las clasificaciones del país que cotidianamente hacen firmas financieras como J. P. Morgan y Moody´s Investors Service.

· Siendo ministro de Menem, Cavallo firmó el Plan Brady para el reciclaje de los bonos.

· Los intereses de la deuda han aumentado su peso en los últimos años. La tercera economía latinoamericana llegó a abonar una cuota anual de US$2.700 millones tan sólo al Fondo Monetario Internacional (FMI).

Propuesta para el canje de deuda

¿Qué es el canje de deuda?

El gobierno argentino emitió nuevos bonos que reemplazarán a los que están en default. En total hay más de 150 tipos bonos que están en cesación de pago. Los acreedores deberán escoger entre tres nuevas clases de bonos: Par, Cuasi Par y Discount. Para ello tendrán hasta el 25 de febrero.

¿Cómo se inicio el default o cesación de pago de la deuda?

El 31 de diciembre del 2001, días después del inicio de la crisis argentina, el ex presidente Adolfo Rodríguez Saa, que acababa de asumir en el puesto, ordenó que Argentina dejara de pagar bonos por un valor total de U$S 81.800 millones. El default en sí comenzó días después, en enero del 2002.

¿Cuál es el valor de la deuda que entrará en el canje?

El total es U$S 81.800. Esto no incluye los intereses acumulados desde diciembre del 2001, cuando comenzó el default. Si se incluyen los intereses acumulados, teniendo en cuenta la tasa de interés vigente en ese momento, el monto total superaría los U$S 100.000. El resto de la deuda, por otros US$ 80.000 millones, se está pagando sin atrasos y no forma parte del canje.

¿Quiénes son los tenedores de los bonos en default?

Son inversores privados e institucionales, de Argentina y del exterior. No son organismos de crédito internacionales, como el FMI, BID y Banco Mundial, con quienes Argentina nunca entró en default.

¿Están obligados los acreedores a entrar en el canje?

No. Pueden optar por quedarse con los antiguos bonos en default y recurrir a la justicia. El gobierno ha dicho que no contempla pagos futuros a quienes no acepten la oferta.

¿En qué consiste la oferta?

Los nuevos bonos implican una quita importante respecto del valor de los bonos originales. El porcentaje de quita variará según el nivel global de aceptación de la oferta. Si la aceptación supera el 70 por ciento del capital adeudado (U$S 81.800), entonces el gobierno emitirá bonos por un valor total de U$S 41.800. Si el nivel de aceptación es inferior al 70 por ciento, el pasivo a emitirse se reducirá a U$S 38.500.

¿Existe algún incentivo para entrar en el canje?

Si la economía argentina crece más de un determinado porcentaje, los acreedores recibirán un pago extra del 5 por ciento de ese crecimiento adicional.

¿De qué depende que el canje de deuda sea un éxito?

Básicamente de la cantidad de bonos que entren en el canje. Según los analistas, si el 70 por ciento de los bonos en default son canjeados por nuevos títulos, el canje será considerado un éxito.

¿Qué sucede si el canje no es un éxito?

Si el porcentaje de aceptación es bajo, Argentina seguirá siendo considerado un país en default por los mercados e inversores internacionales. Esto, según la mayoría de los analistas, tendría serias consecuencias para su economía.

¿Por qué es importante para Argentina salir del default?

Si Argentina consigue renegociar una porción importante de su deuda, entonces estará en condiciones de atraer nuevas inversiones y volver a endeudarse en los mercados internacionales. El Fondo Monetario Internacional también ha dicho que sólo volverá a renegociar un acuerdo con Argentina después de que el país salga del default.

Pero Argentina ha crecido alrededor del ocho por ciento en el último año, aún estando en default, ¿por qué entonces no puede seguir en cesación de pago?

El crecimiento argentino de los último años se debió, en gran medida, a la capacidad de trabajo y recursos ociosos, productos de la crisis de finales del 2001. Hoy en día, el nivel de producción de las empresas es alto y el desempleo ha bajado. Argentina precisa de nueva inversión para continuar creciendo. Para ello es necesario salir del default.

Fuente: BBC en español