El Fondo Monetario Internacional acaba de publicar su reporte actualizado de la economía colombiana y una colección de ensayos sobre temas tan relevantes como infraestructura, pobreza, distribución del ingreso, sector bancario y mercado laboral.

Reporte actualizado de Colombia (Parte I)

Al comentar su estudio, el FMI coloca en el tapete el tema de los desafíos colombianos ante los menores precios petroleros (1). El primer impacto es el crecimiento económico del Producto Interno Bruto, que el FMI estima en 3,4% para 2015, el cual compara desfavorablemente con 4,6% en 2014 (ya en el primer trimestre de 2015 se ha confirmado un crecimiento de 2,8%). El FMI considera que el crecimiento irá recuperándose en los años venideros y lo proyecta estabilizado en 4,25% para 2018. Incluso el menor nivel de 2015 lo compara favorablemente con otras economías latinoamericanas, según el FMI.

Hay riesgos de sector externo relevantes para Colombia: en primer término, un mayor deterioro en el precio de materias primas, especialmente el petróleo que es la mitad de las exportaciones; adicionalmente, el mercado financiero mundial está atento a que EEUU normalice su política monetaria y de espacio para un incremento en sus tasas de interés, lo cual restaría atractivo a economías emergentes y retiraría inversión extranjera de portafolio, dirigiéndolas hacia el mercado estadounidense.

El diagnóstico del FMI es, no obstante, favorable sobre la institucionalidad económica colombiana:

“El sólido marco de políticas colombiano —el cual incluye una regla de presupuesto fiscal estructural equilibrado, un régimen de objetivo de inflación, y una regulación y supervisión financiera efectivas— ayudarán a preservar el espacio de las políticas para responder a condiciones adversas y facilitar la estabilidad económica y financiera”.

El impacto impositivo de los menores precios petroleros conduce a recomendaciones de política fiscal, en línea con el incremento esperado de tributación sobre rentas de particulares:

“La caída en los precios petroleros eleva la urgencia de movilizar ingresos no petroleros para alcanzar la reducción del déficit público bajo la regla fiscal, protegiendo importantes programas sociales y de infraestructura. Los objetivos de la reforma deben incluir la simplificación de la estructura tributaria existente, incrementar la progresividad [1], ampliar la base fiscal y facilitar la inversión privada asegurando la competitividad internacional. Un importante incremento en los ingresos se puede también lograr ampliando la administración tributaria.”

En una colección de ensayos, el FMI aborda temas que tienen significación para la estabilidad y progreso colombianos (2). Comentaré dos en particular: infraestructura y pobreza (incluyendo distribución del ingreso).

[1] Nota nuestra: Esto significa que la carga tributaria sea proporcionalmente mayor para quienes tienen mayores ingresos y rentas.

Infraestructura

Si bien el crecimiento económico colombiano ha promediado 4,8% durante la última década, la inversión en infraestructura ha estado rezagada:entre 1995 y 2004 promedió 4,6% del PIB y sólo recientemente se ha alcanzado 7% del PIB. El propio FMI responsabiliza de esto a cuellos de botella fiscales, legales y de gestión ambiental. El sector que peor desarrollo ha tenido en infraestructura es transporte, al cual apenas se destinó 1% del PIB anualmente entre 2009 y 2013 y recién ahora está alcanzando 2% del PIB.

Diversos indicadores referidos por el FMI reflejan la precariedad de la infraestructura y transporte colombianos. En el Índice Mundial de Calidad Logística del Banco Mundial, Colombia se ubicó como país 97º del ranking, en una muestra de 160 países, dados los problemas de red vial, de demora y de localización y seguimiento para envíos de carga.

Los costos de transporte dentro de la geografía nacional son más del doble de la media tanto en Latinoamérica como en países desarrollados. El Foro Económico Mundial, en un ranking de calidad de malla vial, coloca  a Colombia en el lugar 126º entre 144 países en términos de calidad de autovías, ubicándolo como el peor calificado entre sus comparables latinoamericanos. En términos globales de infraestructura, el Foro Económico Mundial coloca a Colombia en la posición 84 y es este resultado de carreteras y autopistas en lo que peor califica.

Todo esto supone costes adicionales para los transportistas de hidrocarburos, sin dejar de mencionar el incremento reciente en riesgos de ataques guerrilleros.

El FMI comenta el impacto favorable de una serie de políticas públicas. En primer término, las reformas institucionales hechas entre 2010 y 2014, creando la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), la Financiera de Desarrollo Nacional (FDN), la reforma de la Ley de Asociaciones Público Privadas en 2012 (Ley 1.508 de 2012) y la Ley de Infraestructura. Adicionalmente, el FMI comenta sobre los proyectos de infraestructura de Cuarta Generación, 4G.

El Programa de Inversiones de 4G, como resume el FMI, tiene en total 28 proyectos bajo inversión pública y otros 21 bajo iniciativa privada, con una inversión total de aproximadamente 57.400 billones de pesos, equivalentes a cerca de 24.500 millones de dólares, en el lapso 2014-2022. Esto representa 7,5% del PIB colombiano de 2014. Hay 3 rondas para los 28 proyectos públicos: una primera, ya licitada, por 5.200 millones de dólares y con 10 proyectos involucrados; la segunda ronda, recién adjudicada, por otros 5.200 millones de dólares y 9 proyectos adicionales; la tercera oleada, por licitar, considera otros 9 proyectos y una inversión de 5.200 millones de dólares.

El fondeo para los proyectos de 4G se distribuiría así: 30% provisto por bancos colombianos; 26% mediante deuda extranjera, incluyendo préstamos de multilaterales; 20% del patrimonio de las propias empresas concesionarias que emprenderán los proyectos; 14% mediante emisiones de bonos y papeles comerciales a inversores locales y 10% mediante la gestión de la FDN y otras agencias locales.

Pobreza y Distribución del Ingreso

Las economías con mayores problemas de pobreza y mala distribución del ingreso tienen a crecer menos y estar expuestas a mayor volatilidad tanto política como de seguridad pública.

El FMI señala que Colombia precisa hacer más inclusivo su crecimiento. La pobreza en Colombia ha logrado caer de niveles de 50% en 2002 a 28,5% en 2014, según la metodología de medición local. No obstante, la desigualdad del ingreso ha tenido una mejora discreta, ya que el coeficiente Gini (3) ha caído menos de cuatro puntos porcentuales, pasando de 57,2% en 2002 a 53,8% en 2014 (es de los peores resultados mundiales).

El FMI señala varios indicadores preocupantes. Uno de los más notorios es que apenas 37% de los ancianos recibieron pensión en Colombia durante el año 2013, indicando la pobreza entre el grupo de edad más vulnerable, junto con los niños. El 20% más pobre de las personas de la tercera edad está sin recibir pensión alguna.

Uno de los problemas centrales detrás de estos pobres resultados proviene del mercado laboral, donde la informalidad (trabajadores sin contrato ni afiliación a la seguridad social) es de 52%, en línea con otras economías latinoamericanas. El 40% más pobre de la población (los cuatro peores deciles en ingreso) están trabajando casi absolutamente en la economía informal.

Nuevamente el FMI considera que una solución está en la reforma fiscal. Indica que la política tributaria actual apenas ha logrado reducir el coeficiente Gini en un punto porcentual, dada la comparativamente escasa tributación al ingreso y las rentas, dependiéndose más bien de impuestos como el IVA (y, aunque no se mencione en el reporte, el Gravamen a los Movimientos Financieros ó 4 por 1.000).

El reporte menciona también un programa de ayudas sociales vigente en Colombia y que se enmarca en los llamados Subsidios Condicionados (Conditional Cash Transfers), donde se exige al grupo familiar beneficiario que mantenga a los hijos en la escuela y que se presenten a controles tanto pediátricos como perinatales.

En Colombia, dentro del Programa Más Familias en Acción, se atendió durante 2014 a 2,6 millones de familias (cerca de 4,8 millones de estudiantes beneficiarios), con una inversión total de 853 millones de dólares (cerca de 177 dólares ó 442.500 pesos anuales por beneficiario, casi 70% del salario mínimo mensual).

La industria petrolera ha de considerar estos problemas de infraestructura y desempeño social como factores de riesgo para sus inversiones. No menos importante, son regalías petroleras y la creciente tributación sobre el sector de hidrocarburos lo que ha venido financiando varias de las políticas dirigidas a corregir estas vulnerabilidades colombianas.

Notas

(1) VARIOS. “Drop in oil prices posses challenges for Colombia.”  IMF Survey. Washington: Fondo Monetario Internacional, 8 de junio de 2015.

En: http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2015/car060815a.htm

(2)  VARIOS. Colombia. Selected Issues Paper. IMF Country Report No. 15/143. Washington: Fondo Monetario Internacional. Junio de 2015.

(3) El coeficiente de Gini es una medición de desigualdad del ingreso empleada por los economistas, al considerar cómo se reparte el ingreso en cada percentil de población, obteniéndose a partir de una gráfica denominada Curva de Lorenz. En una distribución uniforme, a cada 1% de la población le correspondería el 1% del ingreso nacional, y esa Curva sería una recta (el coeficiente Gini, en este caso, es cero). Tal distribución es inusual y la tendencia es que un porcentaje pequeño de la población concentra un porcentaje relevante de la renta nacional. El Gini mide esa “curvatura” cuando surge la distribución desigual y se aproxima a uno cuando la desigualdad es máxima y todo el ingreso se lo queda un reducido grupo. Mayor cercanía a uno, en el Gini, indica peor reparto del ingreso y mayor convergencia hacia cero es señal de un reparto del ingreso menos concentrado en los más afluentes.

@carlosgoedder/ Facebook: Carlos Goedder/carlosurgente@yahoo.es

Este artículo está en Inteligencia Petrolera.