Entre el 8 de agosto y el 21 de octubre de 2025, la deuda pública total pendientedel gobierno de EE. UU . aumentó en más de 1 billón de dólares, alcanzando un total de 38 billones. Un mes después, la deuda nacional había subido a 38,3 billones de dólares. A pesar de haber estado cerrado durante gran parte de ese mes, el tipo de interés al que el gobierno federal se endeuda para apoyar su gasto excesivo no se ha ralentizado.

Dividido a partes iguales, eso equivale a 284.125 dólares para cada uno de los 134.800.000 hogares del país. Esa cantidad es aproximadamente lo que cuesta la casa en venta en Kentucky, que el gobierno está pidiendo prestado para pagar el equivalente a más de 47.500 de estas casas al día.

Si eres como la mayoría de los hogares estadounidenses, probablemente no puedas permitirte el coste de pedir un préstamo para tener una casa extra en Kentucky. En realidad, el Tío Sam tampoco. Y, sin embargo, la deuda nacional sigue creciendo como si el gobierno de EE.UU. pudiera permitirse comprar casas para una ciudad cada día. Los funcionarios electos y los burócratas necesitan hacer más para poner en orden la cámara fiscal del gobierno.

Escribiendo para Bond Vigilantes, el gestor de fondos Robert Burrows describe tres cosas que los políticos podrían hacer para abordar el creciente problema de la deuda nacional.

1. Por defecto, la opción menos aceptable

Un impago soberano es teóricamente posible, pero para un país como Estados Unidos, que tiene control total sobre su sistema monetario, esto es extremadamente improbable. El impago es económicamente destructivo, políticamente tóxico y socavaría los mismos cimientos del sistema financiero global, dado el papel de los bonos del Tesoro como activo de reserva mundial. Este camino es el último recurso.

2. Crecimiento, lo más deseable pero poco probable

Salir de las deudas es la opción más limpia. Un fuerte crecimiento del PIB permite que las proporciones deuda/PIB disminuyan de forma natural, ya que la economía se expande más rápido de lo que se acumula la deuda. Pero esta solución ha resultado esquiva para la mayoría de las economías desarrolladas. El crecimiento ha sido decepcionante en las dos últimas décadas, y las tendencias demográficas, especialmente la desaceleración del crecimiento demográfico, sugieren que los vientos en contra solo se intensificarán. Quizá un auge de productividad impulsado por la IA podría cambiar este panorama.

3. La inflación, el resultado más probable

El camino más realista es dejar que la inflación haga el trabajo. A medida que el PIB nominal sube, la carga de la deuda a tipo fijo disminuye en términos relativos. Este método reparte el coste entre la población de forma silenciosa y gradual, erosionando el valor real de las obligaciones gubernamentales, mientras que el electorado sufre un nivel de vida más bajo.

Hay una cuarta opción: reducir la tasa de crecimiento del gasto gubernamental para que sea inferior a la tasa de crecimiento de sus ingresos a lo largo del tiempo. Esta opción es extremadamente improbable dado el actual grupo de políticos en Washington, D.C. Ya han tenido la oportunidad de reducir el gasto del gobierno federal yno la han aprovechado.

Así que la inflación será. Según el Índice de Precios al Consumidor, la inflación actual ha estado a una tasa anualizada media del 3,1%. Ha estado funcionando a ese ritmo desde mediados de 2022, cuando la Reserva Federal finalmente actuó para controlar la inflación descontrolada desatada por la administración Biden. Este nuevo objetivo de inflación se compara con la tasa media del 1,7% registrada entre 2000 y 2020.

En lugar de duplicarse aproximadamente cada 42 años, los precios que pagan los consumidores estadounidenses por todo lo que compran se duplicarán cada 23 años. Eso supone una reducción sustancial en el nivel de vida de los hogares estadounidenses, todo para hacer que la deuda nacional sea más asequible para el gobierno de EE. UU.