En las principales economías del Sudeste de Asia, los datos de actividad del tercer trimestre
del año mostraron, en general, una desaceleración del ritmo de crecimiento en la mayor parte
de los países

Según un informe del Banco de España
En Japón, por el contrario, los datos recientes alimentaron las dudas sobre la fortaleza de la
expansión. Así, se registró una ralentización sorprendentemente fuerte del ritmo de crecimiento
del PIB en el tercer trimestre: la tasa trimestral de crecimiento fue de una décima (frente
al 0,3% del segundo trimestre), mientras que la tasa interanual se situó en el 3,9%, en contraposición
al 4,2% del trimestre anterior.

Este comportamiento se explicaría por la evolución de la formación de capital y de las exportaciones, los pilares del crecimiento en trimestres anteriores, frente a la creciente fortaleza del consumo privado. Los indicadores de oferta, demanda y empleo confirmaron, en líneas generales, las tendencias apuntadas por el dato y la composición del PIB. Así, en el mes de septiembre se desaceleró el crecimiento de la producción industrial (del 9,7 al 4,1% interanual), y el de los pedidos de maquinaria (del 5,4% al 5% previo),
y se produjo un fuerte deterioro del indicador adelantado de actividad económica (27,3, frente
al 59,1 de agosto).

Sin embargo, por el lado de la demanda, se observó un nuevo retroceso
de las ventas al por menor (–1,4% interanual en octubre, frente al –0,3% previo) y un incremento
de la renta personal. La consolidación del consumo privado estaría asociada a la evolución
del mercado de trabajo (con una tasa de paro que se redujo en septiembre en dos
décimas, hasta el 4,6%, y un crecimiento interanual del empleo positivo).

La tasa interanual
de los precios de consumo fue positiva en octubre (0,5%) por vez primera desde agosto de
1999, impulsada por el alza en los precios de los bienes intermedios, que provocaron un
ascenso de los precios al por mayor del 1,9% interanual en octubre, una décima más que en
septiembre.

En las principales economías del Sudeste de Asia, los datos de actividad del tercer trimestre
del año mostraron, en general, una desaceleración del ritmo de crecimiento en la mayor parte
de los países, por la reducción del fuerte ritmo previo de aumento de las exportaciones, que
ha inducido una moderación del avance de la producción. Al igual que en meses precedentes,
el consumo privado se mantuvo como motor de la actividad (con la notable excepción de
Corea del Sur), lo que, junto con el precio de la energía, contribuyó a alimentar el repunte general
de la inflación.

En China, los indicadores de actividad recientes parecen apuntar a la desaceleración
moderada del ritmo de crecimiento en el cuarto trimestre, tras alcanzar una tasa de
crecimiento interanual del 9,1% en el tercero. Así, el incremento de la producción industrial se
desaceleró levemente en octubre (15,7% interanual, frente al 16,1% de septiembre).

Por el
contrario, los indicadores de consumo mantuvieron su dinamismo: las ventas al por menor
registraron un crecimiento interanual del 14,2%, dos décimas más que en septiembre. En
cuanto al sector exterior, las exportaciones moderaron su crecimiento interanual hasta el
28,5% (desde el 33,1% previo).

La inflación se contuvo en octubre, hasta situarse en el 4,3%
interanual, nueve décimas menos que en septiembre, apoyada en la desaceleración de los
precios de los alimentos. Pese a ello, los riesgos derivados del recalentamiento de la economía
aconsejaron llevar a cabo una política monetaria menos expansiva, de manera que el
Banco Central modificó al alza en 27 pb los tipos oficiales, por primera vez en nueve años,
hasta situarlos en el 2,25%.