Diario Exterior ha entrevistado al subdirector general de X-Trade, una firma española dedicada al comercio internacional de materias primas.

Entrevista con Alberto Medrán
¿Seguirá el petróleo subiendo durante los próximos meses?

Todo apunta a que así será, si bien veremos una relajación previa del precio en el corto plazo. Parece que las tensiones de las últimas jornadas se han aliviado en parte (algunas casas de análisis hablan de niveles de 150$ o incluso 200$), ante el cierre de múltiples posiciones largas sobre todo en contratos de futuros como toma de beneficios.

Sin embargo, la debilidad del dólar, la percepción de escasez de oferta como incremento de la demanda sobre todo por parte de países asiáticos todavía permanecen en el mercado. La realidad es que todavía la situación a efectos de oferta y demanda no es muy distinta a la que teníamos hace varias sesiones por lo que el incremento de precio que estamos viviendo incluye un claro componente especulativo.

¿Cuánto estiman que tardará en trasladarse a la gasolina los precios del barril de petróleo?

El mecanismo de transmisión de precios es unidireccional, es decir, los incrementos en el precio del barril suelen llevar aparejados incrementos casi automáticos en los precios al consumidor final, sin embargo una bajada en el precio del barril no tiene un efecto tan ágil. Esta circunstancia no deja de ser paradigmática si tenemos en cuenta que habitualmente el crudo que se comercializa se ha adquirido con un año de antelación a su venta.

¿Es verdad que uno de los motivos para que hayan subido el petróleo y los alimentos es la compra masiva de futuros por parte de los inversores que quieren evitar los efectos de la crisis subprime?

Es uno de los motivos. No olvidemos que el dinero en circulación no es ilimitado y si un mercado o activo no ofrece la rentabilidad esperada verá reducido su interés entre los inversores. El mercado de renta variable ha tenido un comportamiento bajista en los últimos meses provocando un traslado de flujos de capital hacia otros mercados como por ejemplo el de materias primas, por ello hemos visto importantes alzas de precios no sólo en el crudo.

¿Creen que una bajada de los impuestos de los combustibles ayudará a que los precios del petróleo suban o bajen?

El efecto de una hipotética reducción impositiva tendría su reflejo en una reducción del precio, dada la elevada presión impositiva (superior al 60% en algunos casos). Sin embargo, los gobiernos suelen mostrarse reacios a una medida de este tipo. Por otro lado, la teoría económica demuestra que en el largo plazo políticas fiscales expansivas tienen un claro efecto inflacionario, mientras que la estimulación sobre el consumo y la renta es casi inapreciable.