… –pese a un mal primer trimestre- y algo menos alentador para Europa –exceptuando a Alemania-, para las cuales se barajan proyecciones de mayor crecimiento para 2014, pero especialmente para 2015. Por su parte, las economías emergentes, no logran recobrar el dinamismo y enfrentan el riesgo de mayor volatilidad financiera ante la eventual normalización de la política monetaria por parte de la Federal Reserve System (FED).

La reciente actualización de proyecciones de la OCDE, así como la publicación por parte de Eurostat de las cifras de crecimiento del primer trimestre para la Unión Europea verifican lo anterior. Francia e Italia tuvieron un crecimiento el primer trimestre muy moderado con respecto a fines de 2013 con registros anualizados y desestacionalizados de 0% y -0,4% respectivamente. España, en tanto ha empezado a recuperar fuerza con un crecimiento de 1,6% el primer trimestre; siendo notable su disminución en los costos laborales e incremento en competitividad. Pese a esto la Eurozona, muestra un crecimiento relativamente razonable en este primer trimestre, de un 0,8%, mientras la Unión lo hace un 1,2%, arrastrados por los buenos resultados de Alemania, por lejos la mayor economía del bloque, quien creció un 3,2%. Esta heterogeneidad en la recuperación al interior de Europa se refleja de manera muy nítida en las tasas de desempleo, de entre los países más populosos, sólo Alemania muestra tasas en torno a 5%, mientras Francia, Italia y Portugal no logran bajar de entre 10% y 15%, y España y Grecia siguen manteniéndose en torno a un alarmante 25%. El principal riesgo para la Eurozona sigue siendo la baja inflación que ante la ocurrencia de un shock adverso podría terminar en deflación. Por esto, se anticipa una política monetaria más expansiva del Banco Central Europeo.

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