Las Bolsas europeas han perdido más de un 20 por ciento durante el último semestre, Wall Street ha vivido el peor mes de junio desde la Gran Depresión y el precio del petróleo se ha duplicado en los últimos 12 meses. En una entrevista concedida a Diario Exterior, Alberto Medrán, subdirector general de X-Trade Brokers, nos explica qué es lo que está ocurriendo.

Entrevista a Alberto Medrán
¿Por qué se han desplomado las Bolsas en los últimos seis meses?

Por el efecto combinado de varios factores: la subida de los tipos interés, la inflación, la reducción del consumo y los altos precios del petróleo.

¿Ha pasado lo peor de la crisis financiera? Muchos analistas lo han dado por hecho.

Aunque los indicadores macroeconómicos [empleo, inflación, consumo, etc.] son negativos, se puede decir que ha pasado lo peor. De todas formas, los balances de las entidades financieras seguirán reajustándose, es decir, que irán pagando su deuda en varios ejercicios.

¿Se cree usted que, como afirma la Reserva Federal, Wall Street vaya a recuperarse en 2009?

Si los indicadores macroeconómicos siguen siendo negativos será difícil ponerle fecha a la recuperación.

¿Es posible que continúen subiendo los alimentos y el petróleo al mismo ritmo hasta 2010?

Es poco probable, porque conseguir nuevos máximos [el petróleo y la inflación están en máximos en Europa] será cada vez más difícil.

¿Qué le sugiere que éste haya sido el peor mes de junio de Wall Street desde la Gran Depresión de 1930?

No hay que ser catastrofista. Es muy importante ofrecer tranquilidad a los mercados y no es justo ni razonable comparar nuestra situación ahora con la de hace más de 70 años.

La globalización, tal y como la conocemos, es sobre todo el resultado de la reducción de los costes de transporte y de la apertura de muchos países al mercado internacional. En estos momentos, el petróleo está a punto de alcanzar los 150 dólares y las industrias del transporte se han manifestado en toda Europa. Por otro lado, algunos de los mayores productores agrícolas del mundo, como Brasil o Argentina, están poniendo muchas trabas a la exportación de sus mercancías para, según dicen, asegurar el acceso de sus habitantes a la comida. En este contexto…¿Podemos decir que la globalización está en peligro?

La globalización es un organismo vivo, esto hay que tenerlo muy en cuenta, y necesita reajustarse de vez en cuando, pero eso no quiere decir que se encuentre en peligro. La ventaja de estas dificultades es que las empresas que salgan adelante serán más competitivas y terminarán mejorando el mercado dentro de unos años.

¿Cuál cree que es el enfoque más adecuado, el de la Reserva Federal (FED) o el del Banco Central Europeo (BCE)? ¿Bajamos el precio del dinero y de las hipotecas o los mantenemos para controlar la inflación?

Tanto el BCE como la Reserva Federal se preocupan por la inflación, lo que ocurre es que la FED tiene que ocuparse también del crecimiento económico porque lo dicen sus estatutos.

Además, la Reserva Federal puede hacer lo que hace porque el mercado estadounidense es más homogéneo que el europeo. En Europa es más razonable para la mayoría de las economías que se mantengan los tipos de interés.

Varios senadores demócratas han empezado a plantearse la posibilidad de proponer unas medidas anti- especulación para las Bolsas, porque consideran que los especuladores son los culpables de que los precios hayan subido tanto. ¿Cree que las regulaciones o decisiones que se tomen contra la especulación… mejorarán o podrían empeorar la crisis?

Las medidas pueden favorecer, porque la especulación es una de las responsables de los altos precios de las materias primas. Antes no ocurría esto, porque los contratos de futuros no se habían popularizado tanto.

¿Pero los especuladores, al poner altos los precios de las materias primas, no están haciendo que se produzcan más…. y asegurando de alguna manera que la oferta se vaya ajustando a la demanda?

Decir que el mercado de futuros refleja al 100 por 100 la productividad de los agricultores es una simplificación. No todo el volumen de contratos de las materias primas pasa por el mercado de futuros. El precio al que compran los consumidores o el dinero que cobran los agricultores sólo se ven afectados en parte por los mercados de futuros.