En el Informe de Política Monetaria de diciembre (IPoM) recién publicado, el Banco Central mencionó que la inflación total ha disminuido más rápido de lo anticipado en el informe de septiembre, en un contexto económico global y local ligeramente más favorable. La inflación anual total y subyacente se redujo a 3,4% en noviembre, desde valores cercanos a 4,0% en agosto. También destacó que las expectativas de inflación a dos años se mantienen alineadas con la meta de 3%.
El escenario central de este IPoM considera que la inflación total convergerá a la meta de 3% en el primer trimestre de 2026, antes de lo esperado en septiembre, debido a un comportamiento más propicio de ciertos factores de costos —como la apreciación del peso chileno (superior al 4% desde el IPoM anterior) y el efecto de los desvíos de comercio en los precios de algunos bienes importados—, lo que ha reducido los riesgos para la convergencia inflacionaria.
En el ámbito de la actividad local, el desempeño ha estado en línea con lo esperado por el Banco en el IPoM de septiembre, con un crecimiento de 2,6% de la actividad no minera, destacando el dinamismo de los servicios y, en menor grado, del comercio.
Dentro del gasto, la gran noticia es el dinamismo de la inversión, particularmente maquinaria y equipos, que en el tercer trimestre ha sido más dinámica a lo previsto (Recuadro 1). Aun cuando los proyectos mineros y energéticos continúan siendo el principal motor de esta expansión, se observa algo de mayor dinamismo en otros sectores productivos, reflejando la percepción de un panorama más favorable junto con el aumento del precio del cobre proyectado. El consumo privado ha evolucionado según lo anticipado, acercándose a tasas de expansión coherentes con el PIB de tendencia y apoyado por expectativas de los consumidores menos pesimistas.
Informe preparado por Programa Económico, Libertad y Desarrollo.
Responsable: Macarena García Aspillaga / mgarcia@lyd.org
